投资进化论:分散投资就是资产配置?一文带你了解资产配置是什么

来源:中国网时间:2023-05-25 12:35   阅读量:4346   

人们常说“不能把所有鸡蛋放在同一个篮子里,一旦篮子打翻,鸡蛋也就全部打破”,很多小伙伴就自然而然认为分散投资就是资产配置。然而,这两者之间真的可以划上等号吗?资产配置到底是什么?今天,广发基金带你一文了解资产配置是什么。

01 分散投资=资产配置?NO!

一些小伙伴为了践行“不能把所有鸡蛋放在同一个篮子里”的投资理念,习惯于把资金分散到十几只权益基金上,但由于每一位基金经理做的是对单个投资标的的选择,而非对个人账户配置的调整,因此从账户上看,这个操作可能会导致:看似钱是放在不同的篮子里,但其实所有篮子都是放在同一辆车(相似标的)上,一旦“翻车”了,那鸡蛋也就都没了。

所以分散投资并不等于资产配置,关键还是看如何分散、投在哪里。为了解决上述问题,越来越多的资产管理者将重心从单个产品管理转移到投资组合管理,也就是我们所说的资产配置。资产管理者可以通过控制组合中股票、债券等特性迥异的资产比例,力争有效规避和调节整体账户的风险。

除了在不同类型的大类资产之间进行配置外,我们还可以结合宏观经济周期和市场情绪变化,在不同行业和不同风格的细分资产之间进行配置。比如,在经济复苏阶段,可以增加周期性行业的配置;在经济衰退阶段,可以增加防御性行业的配置。

整体来说,资产配置追求的并不是简单的“把鸡蛋放在不同的篮子里”,而是要根据自身目标和条件来选择最适合自己的篮子,并在“适合的篮子”和“篮子数量”之间达到最佳的平衡。

02 资产配置对我的投资有什么作用?

一般情况下,我们在做投资时主要有四类需求:收益目标、风险承受能力、投资期限以及流动性需求。根据现代投资组合理论,这四类需求之间会互相影响、相互制约,需要根据每个人的具体情况进行调整和平衡。恰当的资产配置,不仅能在一定程度上提升账户持有体验,还能契合上近几年的市场轮动行情。

目前投资市场上的风险主要分为系统性风险和特质性风险。系统性风险具有普遍性,是无法通过资产配置消除的,根据金融界著名的CAPM模型,投资者想要赚钱,就必须承担系统性风险。而特质性风险是指单个资产所独有的风险,比如某只股票因为公司业绩下滑或者财务问题而暴跌。这种风险对于投资者来说不仅没有任何回报,还会增加损失。

因此,资产配置通过将资金分散到不同类型、不同特征、不同行业、不同地域的投资品种中,可以利用它们之间的负相关性或者低相关性来降低特质性风险,从而减小组合整体波动。

除了降低波动风险外,资产配置还有助于收益贡献。早在1986年,美国就已经有学者对资产配置的重要性进行了系统性研究,得出的结论是:资产配置对总体收益率的贡献超过了90%。

在复杂多变的市场环境中,各种大类资产之间存在着周期轮动和相对估值变化等现象。资产配置可以通过对宏观经济面、政策面、基本面、估值面等因素进行分析判断,并结合战术配置模型,在有效控制风险的前提下动态调整各类资产配置比例,在相对便宜时买入,在相对昂贵时卖出,从而在轮动行情中为投资者获取超额收益。

小结一下,资产配置的对我们的价值主要体现在两个方面。一是致力提升“投资性价比”,通过资产配置,投资组合可以降低特质性风险,在承担系统性风险的前提下,力争提高每单位风险所带来的收益。二是满足个性化的投资需求,资产配置可以根据我们的收益目标、风险承受能力、投资期限和流动性需求,灵活调整对不同资产的配置比例,从而更好地满足每个人的差异化需求。

投资是一场跌宕起伏的长跑,我们一直在寻找如何才能安全到达目的地,而资产配置是一套科学化、系统化的流程,可以帮助我们在这段长跑中获得更多的“安全感”。

免责声明:本文资料中的信息或所表述意见不构成推荐、要约、要约邀请,也不构成对任何人的投资建议。市场有风险,投资需客观冷静,量力而为。基金、理财产品过往业绩不代表其未来表现,不等于基金、理财产品实际收益,投资需谨慎。

本栏目《投资进化论》由广发基金投资者教育基地出品,本文由广发基金FOF团队撰稿。

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